اقتصادكم

شهد شهر شتنبر 2025 تصحيحاً حاداً في أداء بورصة الدار البيضاء، حيث تراجع المؤشر الرئيسي مازي (MASI) بنسبة -3,17% إلى غاية 26 شتنبر، مسجلاً بذلك أحد أسوأ أداءاته الشهرية خلال السنة، بعد سلسلة من الارتفاعات القياسية دفعت المؤشر إلى مشارف 20.000 نقطة في بداية الشهر.

هذا التراجع لا يُعدّ انهياراً بقدر ما يُمثّل مرحلة صحية من جني الأرباح، حسب محللين، جاءت في سياق مزدحم بالأحداث، منها موسم إعلان نتائج نصف السنة، الذي كشف عن تباين في الأداء الربحي للشركات، فضلاً عن اجتماع بنك المغرب الذي أبقى على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 2,25%، كما كان متوقعاً.

تميزت تعاملات الشهر بارتفاع واضح في تقلبات السوق، لا سيما بعد إعلان بعض الشركات عن نتائج دون التوقعات. المثال الأبرز كان شركة HPS، التي أعلنت عن خسائر صافية خلال النصف الأول، ما أدى إلى هبوط سهمها بأكثر من 10%، قبل أن يتعافى بسرعة في اليوم التالي بعد تدخل تطميني من الإدارة. وهو ما يعكس حساسية السوق المتزايدة ليس فقط للنتائج، بل أيضاً لخطاب الشركات.

وعلى صعيد الأداء، حققت بعض الأسهم مكاسب لافتة، من أبرزها Colorado (+10,85%) وS2M (+8,59%) وTotalEnergies Maroc (+7,71%)، فيما تكبدت أسهم أخرى خسائر واضحة مثل Med Paper (-6,13%) وSBM (-5,8%) وCiments du Maroc (-5,67%). ويعكس هذا التباين بداية مرحلة أكثر انتقائية من قبل المستثمرين.

ورغم هذا التصحيح، فإن النظرة العامة للسوق تبقى متفائلة. إذ من المرتقب أن تُعزَّز السوق بمنتجات مالية جديدة وعمليات إدراج مرتقبة في البورصة، في أفق استثمار دينامية كأس العالم 2030. ويرى المحللون أن ما حدث في شتنبر هو استراحة محارب، تمهد لانطلاقة جديدة ستكون أكثر دقة وانتقائية، لكنها لا تقل وعوداً للمستثمرين ذوي الرؤية طويلة المدى.

عن "Finances news " بتصرف