اقتصادكم

أفاد مركز أبحاث التجاري وفا بنك (AGR) أن الخزينة عادت إلى سوق المناقصة بعد أسبوعين من الغياب، إذ بلغت اكتتاباتها خلال هذا الأسبوع 3,3 ملايير درهم، أي 330 مليار سنتيم، ملبية بذلك طلب المستثمرين بنسبة 68 %.

وأوضح مركز الأبحاث في مذكرته الأخيرة "Weekly Hebdo taux – Fixed Income" أن جلسة المناقصة ما قبل الأخيرة لشهر أكتوبر 2022 تميزت بارتفاع في المعدلات الأولية للاستحقاقات المعنية بالاكتتاب، مشيرا إلى أن المنحنيات الأولية والثانوية ما تزال تشهد اتجاهات تصاعدية، في ظل سياق تسارع التضخم وتراجع الطلب على سندات الخزينة.

ونتيجة لذلك، ارتفع معدل العائد على السندات قصيرة الأمد (13 أسبوعا) بمقدار 49 نقطة أساس خلال أسبوع واحد، ليتناسب من جديد مع المستويات الثانوية. في حين بلغ الاكتتاب التراكمي إلى غاية اليوم من شهر أكتوبر 3,4 ملايير درهم، أي بنسبة 35 % من الحاجة المعلنة والبالغة 9,7 ملايير درهم. وبهذا، يصل إجمالي متطلبات التمويل المتبقية التي يجب استفاؤها خلال الجلسة القادمة 6,3 مليار درهم.

ويتوقع محللو المركز، في ظل الوضع المريح للمالية العمومية الناجم عن التحسن الملحوظ في عجز الميزانية عند متم شتنبر 2022، استمرارية تلبية عروض الطلب على سندات الخزينة، ويفسرون الضغوط التصاعدية الحالية على أنها من أصل "طلب" الراجع إلى زيادة متطلبات الربحية.